Crisis del coronavirus: los ahorros acumulados impulsan la recuperación |  Negocio
Trabajadores de la construcción construyen un edificio en Bilbao.
Trabajadores de la construcción construyen un edificio en Bilbao. EFE

La recuperación de la economía se reanudó en el segundo trimestre de este año, tras la interrupción sufrida en el último trimestre de 2020 y el primero de 2021 como consecuencia de las sucesivas oleadas de la pandemia. Según los datos adelantados por el INE, el crecimiento del PIB respecto al trimestre anterior fue del 2,8%, más de lo esperado. De confirmarse este resultado -se trata de cifras provisionales que pueden estar sujetas a revisiones posteriores- la economía habría recuperado alrededor del 70% del PIB perdido.

El crecimiento ha sido superior al del conjunto de la eurozona, que registró un incremento del 2% en el mismo período, aunque debido a la mayor magnitud de nuestra caída inicial, nuestro PIB sigue estando un 6,8% por debajo del anterior. a la crisis, frente al 3% en el caso de la zona euro. Si bien nuestro país será el que más crecerá este año, también será el que, a fin de año, estará más alejado de los niveles de PIB prepandémicos. Esto se debe principalmente al enorme desfase que ha dejado la caída del turismo exterior, el elemento más afectado por la crisis y el que más tardará en volver a la normalidad.

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El crecimiento del segundo trimestre estuvo respaldado por la vigorosa expansión del consumo privado, impulsado por el fondo de ahorro acumulado durante la pandemia. Este consumo parece haberse dirigido principalmente a los servicios, una vez que se han eliminado las restricciones a la movilidad y se han relajado las limitaciones a la actividad de determinados sectores una vez finalizado el estado de alarma. Esto ya fue adelantado por varios indicadores que experimentaron un fuerte despegue desde mayo, como las pernoctaciones en hoteles de residentes en España o el tráfico aéreo de pasajeros. Así, las ramas sectoriales que más crecieron fueron precisamente las de comercio, transporte y hostelería y actividades artísticas y culturales.

A pesar de haber sido estos últimos sectores los más golpeados por la crisis según la métrica que utilicemos, no son, según las cifras de la contabilidad nacional, los que están más lejos en este momento de recuperar los niveles de actividad anteriores a la crisis, pero sorprendentemente, la construcción. , que, según estas cifras, ha caído de forma sostenida durante los últimos tres trimestres. Algo muy difícil de entender, ya que la construcción es, precisamente, el único sector que no solo ha recuperado, sino incluso superado, el nivel de empleo previo a la pandemia, ya sea que lo medimos en el número de horas trabajadas, o en el número de afiliados efectivos o empleados de acuerdo con la EPA.

En cuanto a las perspectivas para la segunda mitad del año, la expansión de la variante delta significará una recuperación algo más lenta de lo que podría haber sido sin ella, pero no la descarrilará. Todas las previsiones apuntan a un crecimiento más intenso en el tercer trimestre incluso que en el segundo, siempre que no se restablezcan las restricciones a la movilidad, lo que no parece probable dada la menor gravedad de la nueva ola de la pandemia gracias al avance de la vacunación. Este mayor crecimiento esperado se explica principalmente por dos razones. Primero, en el segundo trimestre hubo un mes, abril, de baja actividad debido a la persistencia de las restricciones, mientras que la libertad de movimiento será completa a lo largo del tercer trimestre. En segundo lugar, la liberación del exceso de ahorro acumulado seguirá ejerciendo un fuerte impulso que se verá reflejado este verano en la expansión del turismo nacional.

Por tanto, la variable que falta será el turismo internacional. Esto también comenzó a despegar a partir de mayo, y las perspectivas para el verano fueron muy alentadoras gracias a la vacunación. Hasta que llegó la variante delta. Ahora mismo su evolución es muy incierta, pero está claro que es la variable que más tardará en recuperarse, lo que también tendrá implicaciones desde una perspectiva territorial: las comunidades autónomas más dependientes del turismo exterior serán las que sufrirán las consecuencias de la crisis son las más largas. .

María Jesús Fernández es economista senior en Funcas.

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