España propondrá una regla de gasto, para no computar inversión y para hacer permanente el Fondo de Recuperación en la reforma de las reglas fiscales europeas |  Economía
La vicepresidenta económica, Nadia Calviño, durante una visita a la Comisión Europea, en Bruselas.
La vicepresidenta económica, Nadia Calviño, durante una visita a la Comisión Europea, en Bruselas.Leo Rodríguez / EFE

Norte-Sur, acreedores-deudores, Alemania-Francia. Los dos grandes debates de política económica de los próximos tiempos -la estrategia del BCE y las nuevas reglas fiscales europeas- reproducen ese viejo enfrentamiento, que reaparece de vez en cuando desde que el diseño del euro, en la década de 1990, se convirtió en una guerra de baja intensidad puntuada con episodios muy duros como la crisis del euro. Entonces Alemania ganó el juego: endureció las reglas, usó la disciplina del mercado cuando fue necesario y provocó una doble recesión con una sobredosis de austeridad. Ese último arreón dejó unas reglas indescifrables -la Comisión Europea publica periódicamente un formulario para intentar explicarles que en su última versión tiene 108 páginas incomprensibles incluso para los propios funcionarios- y pensadas para un mundo que ha desaparecido, con tipos de interés moderadamente positivos. , inflación moderadamente alta y crecimiento igualmente moderado pero sólido. La crisis asociada al coronavirus acaba de hacer estallar todo eso, aunque solo sea porque las deudas públicas están lejos de los estándares marcados en Maastricht (60% del PIB, que España más del doble) y tardará muchos años en volver allí. Hay consenso en Bruselas sobre la necesidad de reformar las reglas. Pero el acuerdo empieza y acaba con ese anhelo: el Norte ha dado el primer golpe con un documento firmado por ocho ministros de la UE y que básicamente busca dejar las cosas prácticamente como están, y, a la espera de las elecciones en Alemania, el Sur tiene un Opinión muy diferente: Francia quiere ambición, la Italia de Draghi empuja a favor de una reformulación menos austericida, y España se unirá a ese flanco con una propuesta que se empieza a cocinar en Hacienda y en el Ministerio de Economía.

El debate es endiabladamente complejo, pero cuatro fuertes ideas cobran forma en la futura propuesta española, según fuentes consultadas en Bruselas y Madrid. Uno: una regla de gasto, con un objetivo de endeudamiento de mediano plazo que sirva de ancla a la política fiscal de los gobiernos, y con una cláusula de escape para situaciones excepcionales como la pandemia. El objetivo sería recuperar los márgenes de la política fiscal, que tanto ahora como en la Gran Recesión ha sido mucho más cautelosa que en EEUU Dos: una regla de oro para dejar fuera del cálculo del déficit las inversiones verdes y de digitalización, en la línea del dos objetivos del Fondo Europeo de Recuperación. Italia lleva años pidiendo algo similar, dado que se ha dado cuenta de que cuando aparecen las curvas lo primero que se hace es recortar inversiones; Fuentes económicas confían en que el vector verde «rompe completamente la dinámica Norte-Sur». Tercero: dar continuidad a todos los instrumentos temporales creados en los últimos tiempos para compartir riesgos (como el SURE, préstamos a tasas ventajosas para pagar las prestaciones por desempleo, y especialmente el Fondo de Recuperación, financiado con deuda común). Y cuatro: lo que llaman los anglosajones propiedad, evitar la desconexión entre los que marcan los objetivos, la Comisión y el Consejo Europeo, y los que cargan con los costes políticos, los gobiernos nacionales que tienen que imponer medidas en base a los criterios numéricos que salen de Bruselas. España pretende que los objetivos de déficit y deuda no sean cifras impuestas por Bruselas aplicando metodologías abstrusas basadas en criterios no objetivos, como el crecimiento potencial. La idea es que cada gobierno presente un plan a medio plazo al inicio de la legislatura, con la aprobación de Bruselas y las autoridades fiscales nacionales independientes.

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El problema con este cuarto punto -y los tres anteriores- es lo que el Banco de España llama en un reciente documento al respecto su «viabilidad política», con el Norte muy receloso en un debate que se ha convertido en una enorme política del plátano de piel. Bruselas tiene la intención de perderse las elecciones alemanas y llegar a la presidencia francesa de la UE antes de identificar un límite común aceptable. Pero las líneas rojas del norte ya están claras: los halcones quieren simplificar las reglas y hacerlas más transparentes, pero poco más. El fiel de la balanza, Alemania, está atado de pies y manos debido a la proximidad de las elecciones. Pero esa posición de los ortodoxos choca con la ambición del Sur: el ministro de Finanzas francés, Bruno Le Maire, aseguró el viernes que las nuevas reglas deberían conducir a unas finanzas públicas «sólidas», pero «sin matar el crecimiento», como sucedió en la crisis del euro . Si hoy se reactivase el Pacto de Estabilidad, los socios del euro tendrían que mantener un superávit fiscal del 1,1% del PIB (12.000 millones anuales en el caso español) durante 20 años para alcanzar la barra de endeudamiento del 60% en las condiciones actuales, según el Banco de España: no existe una sola experiencia histórica de este tipo.

La recuperación europea está en marcha. Pese a la enorme incertidumbre, Europa reaccionó esta vez de una forma muy diferente a la de 2010, con la bazuca del BCE, la suspensión de las reglas fiscales hasta 2023 y los casi 700.000 millones del Fondo. Y, sin embargo, acechan las rimas de la historia: “El gran riesgo es una retirada prematura de los estímulos por miedo a los problemas de sostenibilidad de la deuda. Este pánico es excesivo: las tasas de interés están al mínimo, el crecimiento es bastante fuerte, habrá inflación y eso diluirá las deudas. No debemos persistir en el error ”, dice Paul de Grauwe de la London School. De Grauwe cree que Europa no debe precipitarse en la activación de las reglas fiscales: en Bruselas se da por hecho que esto se hará en 2023, a pesar de que para entonces en algunos países las heridas de la crisis seguirán siendo muy visibles. “Las reglas no se pueden reactivar como están porque los países estarían condenados a políticas de austeridad contraproducentes durante muchos años por alcanzar la cifra mágica del 60% de deuda sobre PIB”, afirma Federico Steinberg, del Real Instituto Elcano.

España e Italia señalaron en una reunión reciente en Bruselas que la reforma de las reglas fiscales debe venir antes que la desactivación de la cláusula de escape. El ala dura de la UE ya ha entregado lo habitual nein Al respecto: “La desactivación de la cláusula de escape y la reforma del Pacto de Estabilidad no deben estar vinculadas. La calidad es más importante que la velocidad ”, dice un texto promovido por Austria y Holanda, el más halcón de los halcones. «Llevamos cinco años con este debate: ese mensaje es desalentador», según fuentes de Economía. La Comisión debería presentar una propuesta ambiciosa, pero existe el riesgo de que llegar a un acuerdo sea tan complicado que acabe con una reforma menor o incluso con el mantenimiento de la normativa vigente, aunque el brazo ejecutivo de la UE es más flexible ”. , explica el economista Carlos Martínez Mongay. «Para que llegue una reforma ambiciosa es fundamental que el Sur cumpla a la perfección con sus deberes con el Fondo de Recuperación, gastando bien y llevando a cabo las reformas de forma oportuna», advierten fuentes europeas, que hace unos meses pidieron a España que retrasara su propuesto hasta al menos este otoño. Gasta bien y haz reformas: este aviso a los marineros tiene dos destinatarios. Uno de ellos es la Italia de Mario Draghi. La otra, la España de Pedro Sánchez.

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